" m4 i/ c$ C G5 W/ Z2 B+ H 2月29日,歷經(jīng)10多個(gè)小時(shí)的飛行,諾伯特·肖毅(Norbert Scheuch)再次飛到長(zhǎng)沙黃花國(guó)際機(jī)場(chǎng)。過(guò)廊橋時(shí),他對(duì)布滿四周的中聯(lián)重科的廣告,毫無(wú)表情地掃了一眼。就在2個(gè)月前,這位德國(guó)普茨邁斯特公司(因生產(chǎn)“大象”泵車聞名,以下提及簡(jiǎn)稱“大象”)的全球CEO,還在梁穩(wěn)根(三一集團(tuán)董事長(zhǎng))與詹純新(中聯(lián)重科董事長(zhǎng))之間,為挑選誰(shuí)是他的新老板舉棋不定,但現(xiàn)在,他是梁穩(wěn)根陣營(yíng)里的人。 8 f J9 L i* K! p; k 梁穩(wěn)根告訴諾伯特·肖毅,每年3月1日是集團(tuán)的“三一節(jié)”。這天全員放假,但按慣例,前一天要舉行兩場(chǎng)重大活動(dòng)。白天,集所有一把手,召開年度高層會(huì);晚上,則為員工舉辦表彰晚會(huì)。但今年,高層會(huì)成了對(duì)諾伯特·肖毅的歡迎會(huì)。會(huì)上,諾伯特·肖毅再次申明:“三一是普茨邁斯特的唯一選擇。我也將迎接新的挑戰(zhàn)。”正是30天前的此地,梁穩(wěn)根正式宣布,旗下三一重工聯(lián)合中信產(chǎn)業(yè)投資基金,以3.6億歐元共同收購(gòu)大象100%股權(quán)。其中,三一重工通過(guò)子公司三一德國(guó),出資3.24億歐元占股90%,而中信產(chǎn)業(yè)投資基金出資3600萬(wàn)歐元占股10%。這一幕,震動(dòng)了全球工程機(jī)械行業(yè),也打得競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手措手不及。5 k) {% r% j0 Y3 }( I2 F5 y$ n% J' c
4 x; L9 }- F: M" n 當(dāng)時(shí),“隱形冠軍”概念的提出者—赫爾曼·西蒙,及時(shí)給三一重工送上了“玫瑰”:“通過(guò)戰(zhàn)略并購(gòu),三一重工成為工程機(jī)械行業(yè)全球第一!钡髅稍捯粑绰洌恢毓ぢ闊┚徒吁喽。不僅被購(gòu)方的中、德公司發(fā)生了員工抗議,同時(shí)也遭到湘江彼岸另一家中國(guó)工程機(jī)械巨頭—中聯(lián)重科,關(guān)于“路條”的炮轟,更有甚者,認(rèn)為三一重工在買一頭“病象”。* b; w; K" F! ?& z* H+ a2 f* D
5 E2 n6 Z6 W8 J: F, b( K8 Y 高調(diào)的三一重工,為什么這次并購(gòu)行動(dòng)前毫無(wú)征兆?中聯(lián)重科炮轟三一重工是否有理?普茨邁斯特究竟是不是“病象”?與跨國(guó)公司“初婚”,如何應(yīng)對(duì)整合?懸問(wèn),讓三一重工這次國(guó)際并購(gòu)變得動(dòng)態(tài)萬(wàn)千。! a9 R$ O9 P0 D1 U; l& P7 g, F" y
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兵敗CIFA 地位受損 4 @6 O. A: z6 n4 [+ o+ Y2 x) U' t; w/ u- S
對(duì)大象的整個(gè)并購(gòu)期,應(yīng)從2011年12月20日,諾伯特·肖毅到長(zhǎng)沙拜訪梁穩(wěn)根算起,至今年1月21日,雙方在德國(guó)簽約為止,歷時(shí)僅33天。以如此短促時(shí)間,梁穩(wěn)根就掏巨資對(duì)前者實(shí)施并購(gòu),在近年中國(guó)企業(yè)跨國(guó)并購(gòu)中,確為一宗罕見的“閃購(gòu)案”。梁穩(wěn)根出手何以如此迅速? # x$ G1 {7 v1 _3 V4 T( m ) Z6 B6 ^% u+ |+ ? 讓我們先把視線調(diào)回到2008年。這一年在中國(guó)工程機(jī)械行業(yè)發(fā)生了一起重大事件。據(jù)當(dāng)年財(cái)報(bào),一直是行業(yè)老二的三一重工在規(guī)模上被中聯(lián)重科反超。0 w) e& }% o- A3 |/ b, v3 V! X
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三一重工緣何輸給中聯(lián)重科?《經(jīng)理人》研究發(fā)現(xiàn),中聯(lián)重科當(dāng)年做了一件震動(dòng)全球工程機(jī)械行業(yè)的大事:聯(lián)手弘毅投資、高盛和曼達(dá)林基金,以總額5.11億歐元,對(duì)全球混凝土機(jī)械行業(yè)排名第三的意大利CIFA公司,實(shí)施了全資收購(gòu)。其中,中聯(lián)重科占股60%。 8 @/ B3 ?+ } P6 T4 Z8 i8 P& {/ d! r3 I
CIFA是一家什么公司?這是一家擁有80年技術(shù)沉淀的世界頂級(jí)混凝土機(jī)械公司,且是全球第一臺(tái)混凝土泵車的發(fā)明者。其市場(chǎng)主要分布在歐洲。在意大利,CIFA泵車擁有超過(guò)70%的市場(chǎng)份額,在其他歐洲國(guó)家也有超過(guò)15%的市場(chǎng)份額。CIFA出賣緣由是,因過(guò)度依賴歐美市場(chǎng),受2008年金融危機(jī)影響,出現(xiàn)約6000多萬(wàn)人民幣虧損,控制人—私人股權(quán)投資基金Magenta和另兩家私募基金,無(wú)力回天,決意出售。(如表1)/ z7 F& e! @" o0 ^1 \+ Z
- Y# |& U s F& ?1 e8 ] 詹純新曾就中國(guó)工程機(jī)械行業(yè)發(fā)展,說(shuō)過(guò)一個(gè)重要觀點(diǎn):“將來(lái)誰(shuí)在國(guó)際市場(chǎng)上做得好,誰(shuí)就是老大,只守在中國(guó)市場(chǎng)就會(huì)憋死!币虼,CIFA出賣的信息一出,詹純新立馬跟進(jìn)。但是,于1995年就與CIFA提過(guò)合作計(jì)劃的梁穩(wěn)根,更希望把CIFA攬入懷。梁穩(wěn)根和詹純新都知道自己要什么:誰(shuí)得到CIFA,意味著誰(shuí)在打開歐洲市場(chǎng)大門、獲取最頂端的品牌和技術(shù)上,占據(jù)主動(dòng)。從2007年泵車業(yè)務(wù)在兩家公司營(yíng)收上的比重看,三一重工近60%,而中聯(lián)重科約40%。泵車業(yè)務(wù)系兩家公司的核心業(yè)務(wù),爭(zhēng)奪CIFA,實(shí)為一場(chǎng)“泵車之戰(zhàn)”。3 M5 |0 U0 T% w% K
5 A7 B5 }! e! m" x6 K 但CIFA最終被中聯(lián)重科摘走。當(dāng)年,中聯(lián)重科在泵車業(yè)務(wù)上,同比增長(zhǎng)33.4%,達(dá)到46.8 億。從這一年開始,中聯(lián)重科對(duì)三一重工的核心業(yè)務(wù)發(fā)起真正的競(jìng)爭(zhēng)。除此,中聯(lián)重科還在技術(shù)上發(fā)力,推出一款融合CIFA技術(shù)的優(yōu)勢(shì)產(chǎn)品—“52-6RZ”,這款產(chǎn)品獲得次年中國(guó)工程機(jī)械行業(yè)的最高獎(jiǎng)“金手指”。三一重工怎么會(huì)在這次收購(gòu)CIFA的“泵車之戰(zhàn)”中輸給對(duì)手?" i: r' c+ {) S6 s. h$ D5 l( G
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三一集團(tuán)總裁唐修國(guó)向《經(jīng)理人》表示,第一次“泵車之戰(zhàn)”,系三一重工在最后時(shí)刻主動(dòng)退出。中聯(lián)重科是一家什么樣的公司,怎么會(huì)讓梁穩(wěn)根、唐修國(guó)、向文波這些以“嫉慢如仇”著稱的人主動(dòng)讓步? ) Q' C0 L6 Z, C. P5 I% I1 ] _1 G. A7 F/ p) {/ L' `
和梁穩(wěn)根等人1989年創(chuàng)業(yè)相比,中聯(lián)重科的成立晚了3年。時(shí)任長(zhǎng)沙建設(shè)機(jī)械研究院(下稱“長(zhǎng)沙建機(jī)院”)副院長(zhǎng)的詹純新,當(dāng)時(shí)拿了院里給的50萬(wàn),帶領(lǐng)7名同事,以泵車為主業(yè),成立了中聯(lián)重科。此后,中聯(lián)重科經(jīng)歷了與長(zhǎng)沙建機(jī)院的業(yè)務(wù)合并、上市和股東改制等三個(gè)基礎(chǔ)階段。2007年,詹純新提出“產(chǎn)業(yè)鏈中間裂變,上下延伸”的戰(zhàn)略后,在國(guó)內(nèi)發(fā)起連環(huán)并購(gòu),在資產(chǎn)和產(chǎn)業(yè)上迅速膨脹,由此成為三一重工家門口的對(duì)手。中聯(lián)重科有兩大特點(diǎn):第一,因其國(guó)資背景(實(shí)際控制人為湖南國(guó)資委),容易獲得政府支持;第二,自走上“并購(gòu)即發(fā)展”的擴(kuò)軍道路后,中聯(lián)重科一躍成為行業(yè)并購(gòu)戰(zhàn)中最具威脅的一股力量。* G" ^* y7 o7 i& p2 S
據(jù)唐修國(guó)介紹,當(dāng)時(shí)三一重工也對(duì)CIFA進(jìn)行競(jìng)標(biāo),但如果彼此不讓步,糾斗下去,即使成為最后的贏家,也勢(shì)必承擔(dān)高額收購(gòu)成本。后來(lái),省發(fā)改委找雙方協(xié)調(diào),希望其中一方做出妥協(xié)。三一方面的代表是唐修國(guó)。唐與梁穩(wěn)根、向文波等人商議后提出不再報(bào)價(jià),但希望和中聯(lián)重科聯(lián)合收購(gòu)CIFA,卻遭中聯(lián)重科拒絕!鞍l(fā)改委給了我們一個(gè)態(tài)度,這次就把機(jī)會(huì)讓給中聯(lián)重科,如再有并購(gòu)機(jī)會(huì),三一優(yōu)先!碧菩迖(guó)表示,三一重工在這一年試圖打破自主投資的藩籬,增添并購(gòu)戰(zhàn)略,但未果。; ~. N8 c" v0 `
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三一方面有怨。2010年11月,三一重工總裁向文波與中聯(lián)重科副總裁郭學(xué)紅,就前次并購(gòu)CIFA的代價(jià)是50億還是20億,發(fā)生了一場(chǎng)口舌戰(zhàn)。郭學(xué)紅爆料:“當(dāng)時(shí)三一方面提出,愿以1億歐元代價(jià),向其買斷并購(gòu)資格!笔胝媸爰,這已是一宗迷案,但雙方在國(guó)際化并購(gòu)戰(zhàn)上的火拼,不僅此一幕。' {* y& M& J/ o- h# \. K }6 w
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鐘情“優(yōu)質(zhì)的弱象”4 G- {/ z. l2 Z6 m( f) \
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梁穩(wěn)根和詹純新都很清楚,在全球混凝土泵車領(lǐng)域的冠亞季排名上,只剩下兩家德國(guó)公司:積50多年歷史,生產(chǎn)“大象”牌泵車的普茨邁斯特;其次是施維英。其中,施維英已被徐工鎖定,只剩普茨邁斯特這個(gè)懸念。6 H. X, O6 d! q3 q' I
擋在三一重工面前,不僅有徐工,在2008年“泵車之戰(zhàn)”后,又多了一個(gè)梁穩(wěn)根最不愿看到的對(duì)手中聯(lián)重科。2011年全球各大工程機(jī)械公司排名(針對(duì)2010年?duì)I業(yè)收入)上,在中國(guó)公司中,最靠前的分別是:第7名徐工集團(tuán)、第8名中聯(lián)重科、第9名三一集團(tuán)(如表2)。這個(gè)整整掛了一年的排名,令梁穩(wěn)根團(tuán)隊(duì)很不爽!督(jīng)理人》發(fā)現(xiàn),在三一官網(wǎng)上,一直堅(jiān)稱自己是全球第六。 " L w/ |: F1 s) k # a7 {( P$ `* a/ n4 v* l% Q: s 從徐工、中聯(lián)重科的高速擴(kuò)張路徑看,無(wú)一不是通過(guò)國(guó)際、國(guó)內(nèi)的雙重并購(gòu)實(shí)現(xiàn)。對(duì)此,唐修國(guó)表示,如果當(dāng)初能夠獲取CIFA,三一至少將并購(gòu)戰(zhàn)略的落地提前4年。 & ^7 _5 r4 g3 O7 L- c5 o& @& E, p% a/ d4 }8 p" g6 f5 M T8 p
老天弄人,誰(shuí)會(huì)想到,被赫爾曼·西蒙研究了26年、在全球?qū)W⒂诨炷帘密囶I(lǐng)域的“隱形冠軍”—普茨邁斯特,會(huì)在4年之后,緊隨CIFA的腳步,到中國(guó)尋找買家? ; Y+ x; T6 I+ O Z' y8 i+ y4 e" E, J! c1 |2 j# e3 k3 H* K
普茨邁斯特由卡爾·施萊西特于1958年創(chuàng)立,在上世紀(jì)70年代以大象為品牌,在全球混凝土泵車業(yè)務(wù)上成為單項(xiàng)冠軍,其經(jīng)典案例是,“大象”曾在25前的切爾諾貝利核電站事故中一顯身手。上世紀(jì)90年代進(jìn)入中國(guó),一度擁有絕對(duì)話語(yǔ)權(quán)。但和CIFA一樣,也因過(guò)度依賴歐美市場(chǎng),在2008年出現(xiàn)第一次虧損,成為失血但擁有頂尖混凝土泵車技術(shù)的“優(yōu)質(zhì)病象”。另外,隨著全球重型機(jī)械產(chǎn)業(yè)重心東移,在中國(guó),三一重工、徐工和中聯(lián)重科等中國(guó)公司對(duì)其構(gòu)成強(qiáng)大的壓力,令其在中國(guó)始終未能突破10%的占有率。為延續(xù)企業(yè)生命,施萊西特決意出售。0 [6 P' v- {/ C& H. h
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2011年12月初,正值隆冬。一位自稱是摩根士坦利的高級(jí)雇員來(lái)到三一總部,告訴梁穩(wěn)根,受普茨邁斯特之托,欲尋找并購(gòu)買家,并透露說(shuō),普茨邁斯特會(huì)派遣全球CEO諾伯特·肖毅,到潛在中國(guó)買家中逐一考察。 8 Y# r- g$ w, [; @# K$ L1 K4 m 0 f: d" T& X6 F% o. C “大象”之于梁穩(wěn)根,或是未來(lái)5年內(nèi)再也難覓的機(jī)遇。 0 F; w# X X9 D, R3 G7 U" W1 h0 j3 x: N2 b' t, M: G' q& ^8 d
首先是借此在國(guó)際化上扳回對(duì)手一局,為三一艱難的國(guó)際化打開新通道。三一重工2009~2011年(上半年)海外銷售收入占整體銷售收入比重,已連續(xù)出現(xiàn)下滑,分別為9.02%、6.46%、3.98%,這一下滑趨勢(shì)雖與中聯(lián)重科相似,但和徐工相比,差距巨大,徐工占比近14%(如圖1)。因此,利用這次并購(gòu),收獲“大象”分布于全球110多個(gè)國(guó)家和地區(qū)的市場(chǎng),借此甩開中聯(lián)重科,和徐工拼國(guó)際化,具有重要的戰(zhàn)略價(jià)值。+ s6 w/ m% `& u% X( X
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其次是獲得來(lái)自普茨邁斯特全球頂尖的質(zhì)量控制、生產(chǎn)流程、制造技術(shù)和工藝,“這將是三一獲得的最重要的‘資產(chǎn)’,并購(gòu)幫助三一重工提升自有品牌產(chǎn)品的技術(shù)制造、穩(wěn)定性和可靠性”,中國(guó)三星經(jīng)濟(jì)研究院戰(zhàn)略管理組首席研究員劉巳洋如此分析。 0 U" H8 S& x8 Q b2 @- q. ^ 9 z- O4 ]. R- T" y1 M6 x' G* t% z# I 再次是品牌。普茨邁斯特成立于1958年,是全球混凝土機(jī)械第一品牌,被業(yè)界譽(yù)為“大象”。三一重工的產(chǎn)品同樣以混凝土機(jī)械為主,但并不是世界級(jí)品牌,并購(gòu)之后的“雙品牌”運(yùn)作將有效提升公司的品牌實(shí)力和知名度。 ' h' J: d2 y: N. a) A, y N! z5 y3 H9 |) q! Q* y e7 t 就三一與“大象”的技術(shù)差別,記者問(wèn)詢了唐修國(guó),他表示:“雖然我們過(guò)去在中國(guó)擊敗‘大象’,在海外市場(chǎng)成為它的競(jìng)爭(zhēng)者,但技術(shù)上還是和它有差距,主要是細(xì)節(jié)!”唐修國(guó)以兩家公司的產(chǎn)品,在去年救援日本福島核泄漏中的技術(shù)表現(xiàn)為例:“產(chǎn)品只有在使用中才能看出高下,從臂架震動(dòng)控制和泵送持久性能上的數(shù)據(jù)顯示,‘大象’超越三一!% P/ b! L- A5 N) ^8 k2 z
0 w- a) u- ?: n, G/ l8 Q 因此,在當(dāng)面聽到“大象”要出售的消息后,梁穩(wěn)根驚得從座椅上跳起來(lái),在確信對(duì)方所言不虛的情況下,立刻找來(lái)唐修國(guó)、向文波等幾位創(chuàng)業(yè)元老,連夜商討。作為占集團(tuán)90%以上業(yè)務(wù)來(lái)源的三一重工,總裁向文波立刻表示,無(wú)論花多少代價(jià),必須收購(gòu)。接下來(lái),梁穩(wěn)根轉(zhuǎn)頭問(wèn)唐修國(guó):“諾伯特·肖毅此行并非只看三一,還要去調(diào)研中聯(lián)重科,我們有沒(méi)有把握,做到先入為主?” 1 a9 H4 R1 ]$ i 7 y5 P. P; y# q' j/ y( q$ K5 J+ k 唐修國(guó)表示:“諾伯特·肖毅到三一調(diào)研,正好給他看看三一實(shí)力。”梁穩(wěn)根和向文波等人彼此會(huì)心一笑。他們知道諾伯特·肖毅要看什么,他們能展示什么。 4 d F5 F$ j- ^9 L; D 8 ]/ T9 w: ^: {% ]0 p9 { 采訪唐修國(guó)之前,《經(jīng)理人》特意到其工廠走訪,目的是驗(yàn)證赫爾曼·西蒙的說(shuō)法—“那次(2009年)參觀給我留下極為深刻的印象”,是否真實(shí)?果如其言,三一的泵車搭載的不僅有奔馳、沃爾沃的卡車底盤,還有道依茨柴油發(fā)動(dòng)機(jī)、博世力士樂(lè)液壓系統(tǒng)和西門子控制系統(tǒng)。另外,記者在現(xiàn)場(chǎng)發(fā)現(xiàn),還有其自主研發(fā)的卡車底盤和動(dòng)力機(jī)械。除此,在車間內(nèi),還有赫爾曼·西蒙未提到的自動(dòng)機(jī)械手以及作業(yè)環(huán)境:綠化、噴泉和歇息用的咖啡臺(tái)。 ~ U7 x9 ?9 t- `" S5 y
這些都是表面,記者真正發(fā)現(xiàn)了三一的核心—整個(gè)生產(chǎn)流程,幾乎是豐田精益模式的翻版:每個(gè)產(chǎn)品的加工裝配區(qū)都設(shè)置了一臺(tái)控制電腦,上面顯示每個(gè)操作動(dòng)作圖像,一旦超出完成時(shí)間或動(dòng)作有異,主管就會(huì)接到手機(jī)短信,前去查驗(yàn)和調(diào)整。《經(jīng)理人》問(wèn)一位工人,這套精益模式何時(shí)建立、誰(shuí)在管?他表示,始于2008年,公司招聘了約50位日本精益管理專家,在這里開發(fā)和輔導(dǎo)他們。- }6 _* a2 \+ D2 m |
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除此,在總部辦公大樓的底層還有一間“控制中心”,記者見到,在控制中心的電腦上,顯示每臺(tái)銷售出去的工程機(jī)械在遠(yuǎn)方的情況,據(jù)陪行人員介紹,三一在每臺(tái)機(jī)械上都裝載GPS和電子眼,“控制中心”可遠(yuǎn)程了解每臺(tái)機(jī)械的運(yùn)作、使用范圍,及時(shí)為客戶提出的任何難題做出應(yīng)急。 : W( M+ ?% r Z7 t7 B) j3 @+ ]& B! A \7 L! l8 O
以上只是記者看到的部分。唐修國(guó)表示,給諾伯特·肖毅展示的就更全面!2011年12月20日,諾伯特·肖毅如期來(lái)到三一后,我們用實(shí)力證明自己是普茨邁斯特唯一的選擇! # g7 g4 z* @" }, h; T9 d4 i1 `) A! _' L5 ]1 ~) w
但戲劇性的事發(fā)生了。正如摩根士坦利方面所稱,諾伯特·肖毅考察對(duì)象并非只有三一,次日,諾伯特·肖毅過(guò)湘江,去考察了中聯(lián)重科。; A* {- t* u* s c5 `" l G
并購(gòu)“路條”之爭(zhēng) " `: c' w) W6 F* O4 z, [" n
: G) Y o" M: E 之后,摩根士丹利向包括三一、中聯(lián)重科在內(nèi)的企業(yè)正式發(fā)出并購(gòu)競(jìng)標(biāo),這意味著中聯(lián)重科與三一重工將要為并購(gòu)對(duì)象展開新一輪爭(zhēng)搶。此時(shí),攔在他們面前的是國(guó)家發(fā)改委有關(guān)“路條”的規(guī)定。 , u2 }( l8 X' g 0 ]# r9 F# |+ F R- p 2009年6月,國(guó)家發(fā)改委發(fā)布了一則《關(guān)于完善境外投資項(xiàng)目管理有關(guān)問(wèn)題的通知》,要求“有關(guān)企業(yè)在項(xiàng)目對(duì)外開展實(shí)質(zhì)性工作之前,即境外收購(gòu)項(xiàng)目在對(duì)外簽署約束性協(xié)議、提出約束性報(bào)價(jià)及向?qū)Ψ絿?guó)家(地區(qū))政府審查部門提出申請(qǐng)之前,境外競(jìng)標(biāo)項(xiàng)目在對(duì)外正式投標(biāo)之前,應(yīng)向國(guó)家發(fā)展改革委報(bào)送項(xiàng)目信息報(bào)告,并抄報(bào)國(guó)務(wù)院行業(yè)管理部門。”此規(guī)定俗稱“路條”,即要進(jìn)行海外并購(gòu)必須先拿到國(guó)家發(fā)改委的“路條”。( N7 f& r% h) T0 I8 L w! Q; \: f