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2018-6-14 13:31 上傳
中國人民銀行決定適當(dāng)擴大中期借貸便利（MLF）擔(dān)保品范圍”……
看起來普普通通的一句非人話，絕大部分人并不真正理解新聞背后的含義。
眾所周知，當(dāng)代任何一個國家的貨幣都是信用貨幣，既然是靠信用印刷，那么就必須有實實在在的抵押品——這個抵押品，在絕大多數(shù)時候應(yīng)該是代表一個國家稅收能力的國債，或者比我們政府稅收更有信用的外匯（如美元），或者，更早的時候是實實在在的黃金白銀……
我特別要強調(diào)的是，上面所說的黃金白銀、外匯和國債的抵押信用依次降低，從各國貨幣和財富變遷史的角度來看，信用貨幣印刷只能用以上三種東西作抵押，用國債來印鈔已經(jīng)是最次的一個等級了，如果再降低抵押品等級，那意味著貨幣信用的嚴(yán)重喪失……
那好，我們現(xiàn)在再來看這條新聞中的擔(dān)保品（抵押品）：
不低于AA級的小微企業(yè)；
綠色和“三農(nóng)”金融債券；
AA+、AA級公司信用類債券（優(yōu)先接受涉及小微企業(yè)、綠色經(jīng)濟的債券）；
優(yōu)質(zhì)的小微企業(yè)貸款和綠色貸款。
是不是聽起來都挺不錯的？
錯，對于貨幣信用來說，這些都是非常糟糕的抵押品！
這個新聞，意味著中國2014年以來第二輪大規(guī)模QE的發(fā)令槍打響！
舉例來說，某個企業(yè)在市場上發(fā)行債券融資，然后發(fā)放“三農(nóng)”貸款，結(jié)果被不少投機取巧的農(nóng)民鉆空子騙貸，貸款收不上來了，債券可能償還不了——
本來，這家企業(yè)應(yīng)該為自己的魯莽貸款接受市場懲罰，可現(xiàn)在倒好，央媽出面了，你的這些貸款納入人民幣擔(dān)保品范疇，本息合計110元的債券，央媽直接印鈔110元給你……
憑空印鈔，當(dāng)然會增加整個社會的通貨膨脹。
這還不算重要，更重要的是，央行憑空印鈔幫助那些不誠實、不講信用的企業(yè)，這意味著鼓勵整個社會采用投機取巧的方式騙取財富……
而這，已經(jīng)是3年來央行第二次這么沒節(jié)操的印鈔了。
還記得3年前的那個新聞么？
和昨天的新聞一樣，那份文件的最后一段話是：
地方債納入中央國庫現(xiàn)金管理和試點地區(qū)地方國庫現(xiàn)金管理的抵（質(zhì)）押品范圍，符合條件的地方政府債券，按中國人民銀行規(guī)定，可納入部分貨幣政策操作的抵（質(zhì)）押品范圍，納入商業(yè)銀行質(zhì)押貸款的抵（質(zhì)）押品范圍，并可按規(guī)定開展回購交易。
你能懂這段話么？
看不懂就對了，因為有人故意讓你看不懂。
眾所周知，地方政府可以通過發(fā)行債券借債，然而從2013年開始，地方政府債務(wù)愈演愈烈，原來還可以靠著借新債還舊債勉強支撐，但到了2014年，地方政府發(fā)行的債券，在市場上根本沒人買。
借不到新債就沒法子還舊賬，地方政府屎憋屁股門，債務(wù)鏈條眼看就要崩�。�
難道我們的地方政府也像美帝的底特律和加州政府一樣，直接宣布破產(chǎn)？！
圖樣圖森破！
社會主義國家上下一體，下尊上上愛下，怎么可能重蹈美帝國主義政府的丑態(tài)？
2015年3月12日，財政部發(fā)文確認(rèn)將發(fā)行1萬億地方債務(wù)置換債券——意思是說，中央政府將為地方政府擔(dān)保，發(fā)行1萬億元的債券，用來償還地方政府到期的債務(wù)和利息。
1萬億元行不行？
廢話，當(dāng)然不行！
地方政府2015年到期債務(wù)實際3.8-4萬億元，1萬億怎么行？
所以，后來又加碼到3萬億元，后來又有傳說，變成7萬億……
哎，這么麻煩，不就是地方政府信用不行嘛！
央行給開光一下，信用加持就行啦！
就這樣，扭扭捏捏拖到了2015年5月份，財政部、央行、銀監(jiān)會終于發(fā)文確認(rèn)，將地方債納入央行SLF、MLF、SLO、PSL以及逆回購的抵押品范圍，也允許地方債納入商業(yè)銀行抵押品范圍，并且可按規(guī)定在交易場所展開回購交易。
2016年3月，財政部和人民銀行制定了《2016年中央國庫現(xiàn)金管理商業(yè)銀行定期存款招投標(biāo)規(guī)則》，規(guī)定中央和地方國庫現(xiàn)金管理中，地方債可以按照存款金額的115%質(zhì)押……
2018年1月17日，財政部公布了2017年12月地方政府債券發(fā)行和債務(wù)余額情況：截至2017年12月末，全國地方政府債務(wù)余額16.4706萬億元……
RMB基礎(chǔ)貨幣也終于在2015年下滑之后，2016年再度開始持續(xù)增長。
這就是中國上一輪大規(guī)模QE的結(jié)果。
想一想——
為什么人民幣從2014年下半年開始貶值？
為什么全國范圍內(nèi)的房價從2015年初開始暴漲？
對比2013年底和2017年底人民幣抵押品的構(gòu)成類別，你就能看出來區(qū)別。
2013年底，83%的人民幣，都是用美元歐元日元等外匯作抵押印刷出來；
2017年底，就只有59%的人民幣是用外匯作抵押印刷出來的了！
中間差額的那一大塊兒，很大一部分就是地方債（在“對其他存款性公司債權(quán)”條目里）。
為什么大家從2014年以來不相信人民幣？
沒有無緣無故的愛，也沒有無緣無故的恨，貨幣的事兒，也從來都不是沒理由的！
很多人可能不知道，改革開放之后一直到1995年，因為人民幣缺乏堅實的抵押品，中國是一個通貨膨脹肆虐的國家，人民幣毫無信用可言——
1981-1982年，嚴(yán)重通貨膨脹；
1987-1989年，惡性通貨膨脹；
1993-1994年，嚴(yán)重通貨膨脹。
1994年元旦中國實施匯率改革，將人民幣綁定到美元身上，嚴(yán)格執(zhí)行用外匯儲備作抵押品的貨幣政策，只有央行收到1個美元，才會印刷8.3元人民幣。
“信用是一種力量，它能夠自然生長，但不能人為構(gòu)建！”
經(jīng)過10多年的努力，人民幣最終從作為抵押品的美元那里借來了信用，中國從此進入了低通貨膨脹的社會直到今天。
2015年，我們第一次用地方債來腐蝕人民幣的信用主體；
2018年，我們又用企業(yè)信用債來腐蝕人民幣的信用根基。
為了去杠桿，我們不肯讓那些不講信用的流氓們自然破產(chǎn)，就只能采取這種狠挖人民幣根基的下三濫招數(shù)，津巴布韋、委內(nèi)瑞拉、阿根廷、巴西、俄羅斯的前車之鑒歷歷在目，可有人卻似乎忘了：
“贏得可信性需要數(shù)年的努力，但失去可在一夕之間�！�
央行的兒童節(jié)新聞，讓我考慮回村里找二狗子借100萬元錢，寫好借條，約定1年后還他110萬——實際上，我根本沒打算還，因為央媽明年說不定就把二狗子這張借條拿去充當(dāng)人民幣的抵押品了，直接印刷110萬人民幣給了二狗子，他何必還要找我還錢呢？
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發(fā)表于 2018-6-14 13:32:44
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